包裝紙持續(xù)漲價的四季度，山鷹國際預(yù)計虧損超4億元，原因是……

1月17日，山鷹國際(600567.SH)公布，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2024年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-3.5億元到-3.9億元，與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損。預(yù)計2024年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-6.5億元到-7.5億元。

根據(jù)早前山鷹國際的公告；2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入142.55億元，同比增長3.69%；歸母凈利潤1.14億元，同比扭虧。扣非凈利潤虧損1.08億元，上年同期虧損4.36億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為25.72億元，同比增長233.07%。

從三季度開始，公司開始出現(xiàn)虧損，根據(jù)三季度報告，當(dāng)季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入為73.47億元，同比2023年第三季度減少2.87%，歸屬于上市公司的凈利潤為-4503.31萬元，同比2023年第三季度減少129.11%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-3.32億元，同比2023年第三季度減少528.73%。

根據(jù)國家統(tǒng)計局流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況的數(shù)據(jù)，瓦楞紙（AA級120g）在2024年三季度整體走勢較弱，平均價格從6月底的2630.6元/噸下降到9月底的2589.1元/噸。從2024年9月份以來，以玖龍紙業(yè)為代表的包裝紙企業(yè)連續(xù)發(fā)布漲價函達10幾次，紙價顯著回升。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，四季度瓦楞紙（AA級120g）價格持續(xù)走高，至12月下旬，瓦楞紙（AA級120g）均價已經(jīng)上漲到2929.5元/噸，比三季度末上漲了340元/噸，漲幅達13.1%。

如果說三季度虧損還可以歸因為當(dāng)季度市場行情的下滑，那么四季度在市場價格回升的情況下，企業(yè)卻加劇了虧損。按照山鷹國際三季度公告，在三季度末，歸屬于上市公司股東的凈利潤仍有6851.46萬元，按照全年預(yù)虧的下限數(shù)據(jù)，四季度公司單季度的虧損也超過了4億元。

公司在解釋本期業(yè)績預(yù)虧的主要原因為：2024年公司為應(yīng)對“山鷹轉(zhuǎn)債”順利到期兌付，公司階段性經(jīng)營策略轉(zhuǎn)向保障“流動性安全”，至三季度起，公司毛利較上年同期水平有所下滑。隨著“山鷹轉(zhuǎn)債”順利轉(zhuǎn)股及到期兌付，公司流動性壓力釋放，財務(wù)費用進一步下降，未來業(yè)績有望得到修復(fù)。

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